トップの暗号通貨取引プラットフォーム：CEX と DEX の組み合わせ

2025/5/14

暗号通貨の取引や投資に関しては、通常、集中型取引所（CEX）と分散型取引所（DEX）という 2 つの異なる分野があります。CEX プラットフォームは規制の対象となっているのに対し、DEX は完全に自律的で匿名性があることはご存じでしょう。それぞれの取引所には特徴があり、ユーザー体験に関しては、それぞれ独自のメリット（およびデメリット）があります。したがって、暗号資産トレーダーは「分散型を選ぶか、中央集権型を選ぶか」という選択を迫られ、中間的な選択肢は存在しない状況でした。

Top Crypto Trading Platforms: Combining CEX and DEX

しかし、近年では、CEX と DEX プラットフォームの機能を融合する傾向が見られます。このハイブリッドアプローチは、従来の CEX のユーザーエクスペリエンスと、DEX 暗号通貨取引所のスピード、効率、匿名性を組み合わせたものです。その結果、トレーダーは「どちらを選ぶべきか」と悩む必要がなくなり、1 つのプラットフォームで両方のメリットを享受することができるようになりました。そこで、このハイブリッドモデルについてご説明し、ハイブリッド取引の魅力を実感できるプラットフォームをいくつかご紹介いたします。

CEX と DEX のトレードオフ

詳しく説明する前に、CEX 暗号通貨取引所と分散型暗号通貨取引プラットフォームが従来から区別されている主な理由を見てみましょう。

CEX 暗号通貨取引所の長所と短所

暗号通貨取引が、Binance、Coinbase、ByBit Kraken、KuCoin、OKX などの伝統的な集中型取引所に支配されていることは周知の事実です。その理由は、これらの取引所が従来の株式ブローカーと非常によく似た仕組みで運営されているためです。あらゆるタイプのトレーダーに使いやすさと利便性、そして深い流動性と法的保護を提供しています。そのため、世界中で最も活発なトレーダーは、暗号通貨取引を始めようと思った場合、CEX 暗号通貨取引所に留まる可能性が高いでしょう。中央集権型プラットフォームは、高度な分析ツールや取引ツール、ユーザーにとって有利な利用規約や料金体系の提供に努めています。CEX は、アクティブなトレーダーや大規模なトレーダーに手数料の割引やボーナスを提供することで、長期的な戦略を立てています。そのため、従来の市場から暗号通貨に移行する大口トレーダーは、CEX を選択する可能性が高いのです。

CEX 暗号通貨取引所は、集中型で規制されているため、ユーザーの保護と保証を提供しています。確かに、CEX のセキュリティがハッキングや悪用されたり、完全な詐欺事件も発生していますが、CEX を使用する場合、原則として法的に保険がかけられていることを覚えておいてください。規制当局があなたを見守り、事故や悪意のある行為からあなたを守ります。あなたの資金が侵害された場合、プラットフォームは責任を問われる可能性があります。ここでの大きなトレードオフは、明らかに KYC を行う必要があることです。ほとんどの中央集権型取引所では、プラットフォームの基本機能を使用するためにも、ID やその他のデータの提出が必要となります。そのため、暗号通貨の取引に最適なプラットフォームでさえ、多くの場合、KYC の壁によって利用が制限されています。さらに、一部のプラットフォームでは、承認の遅延が煩わしく長い場合もあります。つまり、匿名性はまったくなく、迅速な登録もできないため、熱心な暗号通貨ファンやプライバシー重視の人たちには不評です。

要約すると、CEX 暗号通貨取引所は、スムーズでカスタマイズされたユーザーエクスペリエンスを求め、利便性と法的保護と引き換えに個人情報を提供することを気にしないトレーダーを魅了するでしょう。

DEX 暗号通貨取引所の長所と短所

分散型取引所（DEX）は、完全にブロックチェーン上で運営されており、DeFi（分散型金融）と呼ばれるものを構成しています。そこでの取引はすべて、スマートコントラクト（自己実行型コード）によって処理されます。すべてのウォレットとアカウントは仮名であり、特定のユーザーや団体に「属」することはありません。DeFi では、ウォレットの秘密鍵を所有している者がそのウォレットを「所有」します。

したがって、DEX 暗号通貨取引所は、ユーザーに完全な自由と匿名性を提供します。分散型プラットフォームでは、トップの CEX でも上場されないような、無数のコインやトークンが取引されています。さらに、DeFi には、分析やトレーニング戦略を強化・自動化できる高度な取引 DApp が数多く存在します。その代償として、法的裏付けがないという欠点があります。ブロックチェーンでは、保管や規制遵守がないため、これは不可能なのです。あなたは自分の銀行である一方で、自分のボディーガードでもあるのです。そのため、DEX は、プライバシーと匿名性を何よりも重視し、自分の行動に責任を持つことを厭わないトレーダーに主に選ばれています。そのため、DEX は CEX プラットフォームよりも流動性が低く、大量の注文を処理する機関投資家にとってはあまり魅力的ではないようです。

DEX のもう 1 つの欠点は、初心者には習得が難しいことです。DeFi DEX プラットフォームを使用するには、ブロックチェーンに精通している必要がありますが、ほとんどのアクティブなトレーダーは、プラグアンドプレイの体験を好むのが当然です。

つまり、DEX は、「ブロックチェーンが大好きで、その仕組みも理解している。匿名性と自由を大切にし、自分の資金のセキュリティについては全責任を負う用意がある」という人向けです。

一方、CEX 取引プラットフォームは、「技術的な問題には関わりたくない。バックエンドはブローカーに任せて、セキュリティと引き換えに自分の個人情報を開示してもかまわない」という人向けです。

当然ながら、このトレードオフは一定程度対立的であり、暗号資産ユーザーを互いにほとんど関わり合わない別々のグループに分けてしまいます。両方の良い点を一つに組み合わせることはできないでしょうか？答えはイエスです。近年、多くの主要プラットフォームがこのハイブリッドモデルを実験してきました。

ハイブリッド暗号資産取引プラットフォーム

最近の多くのトップ暗号通貨取引プラットフォームは、CeFi と DeFi の独自のメリットを 1 つのインターフェースに統合しようとしています。そのユーザーは、CEX 暗号通貨取引所の使いやすさと、DEX の自由度と柔軟性の両方を享受することができます。これにより、アクティブなトレーダーは、流動性の高いコイン、トークン、あらゆる種類の合成資産を無限に利用できるようになります。CEX で主要なコインやトークンを取引しながら、1 つのエコシステムにとどまりながらニッチな DeFi トークンを取引することも可能です。

裁定取引を行うトレーダーにとって、このハイブリッドモデルは、他の追随を許さないものです。1inch や Matcha などの DeFi アグリゲーターは、従来の規制された取引所では実現できない、チェーン間の効率的で収益性の高いトークンスワップのための複雑なルートを構築することができます。そのため、フルタイムの裁定取引者は、CEX 暗号通貨取引所のアクセスしやすさと「主要プラットフォーム」という要素の両方を活用しながら、DeFi に資金を投入して取引ルートを拡大することができます。

ハイブリッドプラットフォームの主な魅力のひとつは、資産管理における柔軟性です。カストディアルか非カストディアルか、どちらか一方を選択する必要はなくなりました。両方のメリットを享受し、資金の一部を中央集権型のブローカーの口座に、残りを非カストディアルウォレットに保管することができます。以前は、サードパーティによる保護と安心、あるいは自由と柔軟性のどちらかを選択しなければなりませんでした。現在では、両方を手に入れることができます。

このハイブリッドアプローチのもう一つのメリットは、DeFi ステーキングレートやその他の受動的収入の機会が開かれることです。投資家の方は、集中型取引所のステーキングレートは多くの場合かなり低調であるのに対し、DeFi DEX では、ステーキングはまさにごちそうのようなもので、APR が数百% が当たり前であることをご存じでしょう。CEX ユーザーは、DeFi の無限のステーキング機会を活用しながら、集中型取引所に迅速かつ簡単に資本を移してそこで使用することができるという安心感を得ることができます。

もちろん、中央集権型ブローカーとの接続を維持しながら、無限の分散型アプリ（DApps）を探索できる可能性も忘れてはなりません。

では、まとめましょう。CEX 暗号通貨取引所は、大手人気スーパーマーケットチェーンのようなものです。すべてが整然と陳列され、品揃えも豊富です。何か問題が発生した場合、たとえば賞味期限の切れた牛乳を購入した場合でも、その問題が調査され、解決されるという安心感があります。その見返りとして、ID を提示するか、会員登録を行い、店舗が購入履歴を追跡することに同意します。また、価格はチェーンによって設定されているため、常に追加料金を支払うことになります。

一方、DEX は、地元のファーマーズマーケットのようなものです。仲介業者は存在せず、販売者と直接取引を行い、会員登録も不要です。価格は規制されておらず、新鮮なレタスを最もお得な価格で購入することができます。しかし、何か問題が発生した場合、助けを求める先はありません。販売者が姿を消したり、在庫がなくなったりした場合、そのリスクはあなただけが負うことになります。

ハイブリッドプラットフォームは、地元の協同組合のようなものです。スーパーマーケットの効率的な体験と、農産物直売所の雰囲気を両立しています。販売業者と直接取引しますが、全体的な体験は効率化され、利便性が追求されています。

それを念頭に置いて、CEX プラットフォームと DEX プラットフォームの主な機能を組み合わせた、トップクラスの暗号通貨取引所をいくつか紹介しましょう。

CEX と DEX の機能を組み合わせたトップの暗号通貨取引プラットフォーム

DeFi を統合した CEX 暗号通貨取引所

Binance

CeFi（中央集権型金融）の誰もが認める巨人であるBinanceも、DeFi機能をプラットフォームに統合しています。その名も「Binance Web3 Wallet」です。このウォレットを使用すると、すべてのBinanceユーザーは、独自の非保護ウォレットを作成し、それを使ってDeFiの世界を探検することができます。

Binance Web3 ウォレットは、Binance 公式モバイルアプリに組み込まれています。ウォレットの作成は、標準的な方法で行います。シードフレーズを生成し、それを安全に保管すれば、準備は完了です。Binance Web3 は、Binance エコシステム内に留まったまま、あらゆる DeFi サービスや DApp に接続することができます。もちろん、Web3 ウォレットとメインの Binance アカウント間で、少額の手数料でシームレスに資金を移動できるオプションもあります。このように、DeFi の世界への入り口となる CEX 暗号通貨取引所を手に入れることができます。

KuCoin

CeFi ブロックで人気のもう 1 つのサービス、KuCoin も DeFi 機能の開発に取り組んでいます。具体的には、DeFi ステーキングオプションを提供するプラットフォーム「Pool-X」を立ち上げ、KuCoin トレーダーが集中型流動性プールと分散型流動性プールを利用できるようにしました。

迅速な対応のために、KuCoin は独自のブロックチェーンネットワーク「KuCoin Community Chain （KCC）」も展開しています。KCC は、従来の KuCoin ユーザーと、DApps、分散型取引所、貸出プロトコル、ウェブ 3 ゲームなど、膨大な DeFi 製品とのブリッジとしての役割を果たしています。接続は、あらゆるウェブ 3 ウォレットから可能です。KCC でのコミュニティ投票や個々の特権は、KCC エコシステムのネイティブコインである KCS を保有することで得られます。

OKX

OKX は、もう 1 つの人気 CEX 暗号通貨取引所で、トップクラスの暗号通貨取引プラットフォームの中でも、最も競争力のある手数料と、おそらく最も洗練された取引インターフェースを提供しています。

暗号通貨に情熱を注ぐチームは、DeFi 統合のニーズの高まりを無視できず、Web3 の世界を探求するための 2 つの製品、すなわち非保護の OKX ウォレットと組み込みの DApp ブラウザを発売しました。OKX ウォレットは、他の Web3 ウォレットと同じように機能します。つまり、自己保管、シードフレーズ、仲介者なしでブロックチェーン上で取引を行う完全な自由が特徴です。ウェブ3ブラウザを使用すると、OKXインターフェースを離れることなく、DeFiプロトコルと、そのプロトコル上の資金を探索、管理することができます。

Phemex

Phemex は、CeFi/DeFi のゲームに、数多くの Web3 機能を組み込むことで、新たなレベルへと引き上げています。まず、Phemex Soul Pass トークンがあります。これは、ご存じの方も多いかもしれませんが、本格的なイーサリアム・ソウルバウンド・トークンです。

ソウルバウンドトークンは、イーサリアムエコシステムにおける新しいイノベーションです。これは本質的に、所有者の「魂」に「結び付けられた」譲渡不可能な NFT です。これは、ウェブ 3 の領域全体で複雑なソーシャルアクティビティに参加するために使用できる、ユニークで偽名のブロックチェーン ID カードと考えてください。

現時点では、Phemex は独自のソウルバウンドトークンを立ち上げた唯一の CEX 暗号通貨取引所です。また、これらのソウルトークンを利用できる、取引所独自の分散型ソーシャルネットワーク「Phemex Pulse」もあります。さらに、プラットフォームのユーザーが仮想の生活を送り、プラットフォームに相互利益をもたらす、ゲーム化されたウェブ3の「コロニー」である Phemexia も提供しています。それ以外にも、Phemex は独自の DeFi 貸出プロトコルとステーキング機能も提供しています。現時点では、Phemex は、最も幅広く、最も革新的なハイブリッド CEX/DEX 機能を提供しているといえるでしょう。

DEX 暗号通貨取引所CEX 統合型取引所

dYdX

暗号通貨の取引をしばらく行っている方なら、dYdX を聞いたことがあるでしょう。これは、永久的な暗号通貨先物を取引するためのプロフェッショナルな DEX 暗号通貨取引所です。取引は、非保護ウォレットから直接、スマートコントラクト上で実行されます。dYdX は、Starkware レイヤー 2 ソリューションを使用して、イーサリアムブロックチェーン上に構築されています。そのため、イーサリアムのカバー範囲と統合性を備えながら、取引は別のスマートコントラクト層で実行されるため、瞬時の注文執行速度と低手数料を実現しています。

さらに注目すべき点は、dYdXが市場分析と注文執行のための本格的なプロフェッショナル向けツールセットを提供していることです。レバレッジや証拠金管理オプションは言うまでもなく、分散型オーダーブック/市場深度、高度なチャート作成ツール、さまざまな高度な注文タイプも備わっています。ユーザー側では完全に分散化されている一方で、dYdX は依然としてやや集中型のオーダーブックマッチングエンジンを採用しています。これにより、実質的なレイテンシーのない、大規模な注文の迅速な執行が可能になります。これは、CEX と DEX の両方の長所を最大限に活用したい、アクティブな日中のプロトレーダーにとって夢のような機能です。

現在、dYdX は 1 日に数百万件の取引を処理しており、おそらくプロ向けのデリバティブ取引を提供する最高の分散型暗号通貨取引所です。今後、この取引所は dYdX v4. へのアップグレードを計画しており、注文マッチングメカニズムを完全に分散化し、コミュニティによる完全なガバナンスを実現することを目指しています。

Serum

Serum DEX は、プロフェッショナルな DEX 暗号通貨取引所のもう 1 つの主要プレーヤーであり、dYdX の最大のライバルです。Serum は、その驚異的な取引スループットとほぼゼロの手数料で知られる Solana ブロックチェーンを基盤としています。Serum はこれらの強みを活かし、DeFi 市場の状況を専門的に分析するためのあらゆるツールと、柔軟な注文執行オプションを提供しています。Serum は、オンチェーンのオーダーブックマッチングアルゴリズムを採用しており、すべてのトレーダーの注文はスマートコントラクトによって直接実行されます。実行はほぼ瞬時に行われ、注文のマッチングはトップクラスの CEX に匹敵します。

Serum は、DeFi の最大の課題のひとつであるクロスチェーン機能も解決しています。Solana をベースとしているにもかかわらず、Serum はイーサリアムを含む複数のネットワーク間で注文をマッチングすることができ、ラップドトークンもサポートしています。これにより、潜在的なトレーダーの資産カバレッジは DeFi 自体と同じくらいほぼ無限に広がり、プロフェッショナルな CEX 暗号通貨取引所の使いやすさと利便性も提供します。

1inch

プロフェッショナルな DeFi 取引といえば、今日の最も分散化された暗号通貨取引所のシーンを支える柱のひとつである 1inch を外すことはできません。1inch は主にアグリゲーターとして機能し、さまざまな DEX 間で最も効率的な取引実行のためのルートを構築します。複数の DEX から流動性を集約することで、最高のレートと最速の取引を保証します。

また、トレーダーが取引の実行に関する複雑な条件や動的な価格基準を設定できる指値注文プロトコルも提供しています。この機能は、通常、集中型取引所でも提供されています。Serumと同様に、1inchはFusion+という迅速なクロスチェーンプロトコルを提供しており、シームレスでほぼ瞬時のクロスチェーンスワップが可能です。

しかし、1inch を真に際立たせているのは、その RFQ （Request for Quote）システムです。このシステムにより、大手マーケットメーカーは集中型取引所の流動性を活用し、それを DEX 取引に注入することができます。これにより、分散型トレーダー、特に大規模なトレーダーの流動性が、集中型ソースによって強化されます。

Loopring

Loopring は、CEX レベルの機能を備えたもう 1 つの注目すべき DEX アグリゲーターです。zxRollups テクノロジーを採用した Loopring は、中央集権型のトップ暗号通貨取引プラットフォームでよく見られるスピードと効率性を提供しています。Loopring の際立った特徴は、オンチェーン取引の決済です。つまり、すべての取引はオフチェーンで処理されますが、決済はオンチェーンで行われます。これにより、ネットワークのスループットが大幅に解放され、より少ないガス料金でより多くのトレーダーの取引を処理することが可能になります。

上記の他の優れたハイブリッドと同様に、Loopring は集中型流動性との直接統合を提供しています。これにより、DEX 暗号通貨取引所のユーザーは、完全に匿名性を保ち、資金を管理しながら、CeFi の流動性プールをシームレスに活用することができます。また、Looprig は迅速なクロスチェーン取引も提供しており、これもまた、短期取引や裁定取引に無限の可能性を開きます。

要点

言うまでもなく、このハイブリッドモデルは、世界中の取引に大きな波紋を広げるでしょう。CEX 暗号通貨取引所の最大の課題は何でしょうか？それは、規制の対象であり、KYC が必要なことでしょう。DEX プラットフォームの主な問題点は？取引を始める前に、スマート・コントラクトと自己管理について理解しておく必要があります。両方の長所を組み合わせたトップクラスの暗号通貨取引プラットフォームは、DeFi と CeFi のギャップを埋める貴重な媒体となるでしょう。当然のことながら、このモデルは今後数年間で勢いを増すことが予想されます。CEX と DEX を 1 つで利用できることを嫌がる人はいないでしょう。今では、「もしそうなら」ではなく、「できる」が現実となっています。